Encuentros Opciones Sobre Acciones

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Anthony Bonica, litigios de Prensa No. 21542. 1 junio de 2010) Jurado decide Valle de silicio CFO Responsable En fraudulento de Opciones antedata Esquema (SEC v. Carl W. Jasper, litigios de Prensa No. 21507. 26 de abril del 2010) tribunal emite sentencia estableciendo de Acción contra Michael J. Byrd (SEC v. Michael J. Byrd, Litigios de Prensa No. 21412. 12 de febrero de, 2010) SEC se debe detener contra agentes de Broadcom Para retroactividad de Opciones sobre basada en sentencias y los comentarios de la Corte (SEC v. Henry T . Nicolás III, Henry Samueli, William J. Ruehle, y David Dull, Litigios de Prensa No. 21409. 4 de febrero de, 2010) Michael F. Shanahan, Sr. ex-Engineered Support Systems, Inc. Presidente y CEO, está de acuerdo para resolver los cargos de la SEC en la opción de alivio Caso antedata Incluye orden judicial permanente, Oficial y Director de bar, y 750.000 Pena (SEC v. Michael Shanahan, Sr. et al. Litigios de Prensa No. 21362. 6 enero del 2010) SEC inicia demanda contra Negro Box Corporation. El ex CEO y ex director financiero de Violaciónes las opciones sobre acciones retroactividad (SEC v. Negro Box Corporation, Frederick C. Young, y Anna M. Baird, Litigios de Prensa No. 21323. 4 diciembre de 2009) Queja SEC acusa SafeNet, Inc. y dos Los ex altos oficiales de gestión de los ingresos y los esquemas Opciones de retroactividad (SEC v. SafeNet, Inc. et. al, Litigios de Prensa No. 21290. 12 de noviembre de, 2009) Queja El Hain Celestial Group, Inc. llega a un acuerdo Cargos de opciones sobre acciones antedata (SEC v . El Hain Celestial Group, Inc. Litigios de Prensa No. 21195. 3 de septiembre de 2009) Quejas cargos de la SEC Take-Doses ex consejero general y ex director de controlador / Contabilidad Con antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Kenneth Selterman y Patti Tay, Litigios Prensa No. 21163. 3 de agosto de, 2009) demanda de la SEC demanda a Ulticom y ex ejecutivo de Ulticom fraudulentas Opciones retroactividad y las ganancias Esquemas de Administración (SEC v. Ulticom, Inc. SEC v. Lisa M. Roberts, Litigios de Prensa No. 21091. 18 de de junio de , 2009) Ulticom Queja Roberts demanda de la SEC demanda a Comverse Technology, Inc. para fraudulentos Opciones retroactividad y las ganancias Esquemas de Administración (SEC v. Comverse Technology, Inc. Litigios de Prensa No. 21090. 18 de junio de 2009) demanda de la SEC acusa a Monster Worldwide Inc. para opciones antedata (SEC v. Monster Worldwide, Inc. Litigios de Prensa No. 21042. 18 de mayo de 2009) Queja de prensa SEC acusa de Casas ex Recursos Humanos Executive con opciones de antedata (SEC v. Gary A. Ray, Litigios de Prensa No. 21039. 15 de mayo de 2009) Queja de campo penetra en Sentencia de estabilización acciones final contra los acusados ​​Antonio Canova y Stephanie Jensen (SEC v. Gregory Reyes, et al. Litigios de Prensa No. 20989. 6 de abril de, 2009) Take-Two Pays de 3 millones de multa civil para resolver los cargos de fraude en opciones sobre acciones antedata Esquema (SEC v. Take-Two Interactive Software, Inc. litigios de Prensa No. 20982. 1 de abril de, 2009 ) Queja de prensa Sharlene Abrams, ex director financiero de Mercury Interactive, LLC. estar permanentemente ordenado y al pago de multas civiles y Degüelle para de Opciones antedata y Otros fraudulento Conducta Abrams también ser optar al cargo de un Oficial y Director de Sociedad Anónima (SEC v. Mercury Interactive, LLC anteriormente conocido como Mercury Interactive Corporation, Amnón Landan, Sharlene Abrams, Douglas Smith, y Susan Skaer, Litigios de Prensa No. 20964. 20 de marzo de, 2009) SEC acusa Quest Software y tres ejecutivos de antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Quest Software, Inc. Vincent C. Smith, John J. Laskey y Kevin E. Brooks, Litigios de Prensa No. 20950. 12 de marzo, 2009) Queja de prensa Pediatrix Medical Group llega a un acuerdo Cargos de la retroactividad de la Opción (SEC v. Pediatrix Medical Group, Inc. Litigios de Prensa No. 20927. marzo 5, 2009) demanda de la SEC acusa a la investigación en el movimiento y cuatro de sus altos ejecutivos con antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Research in Motion Limited, Dennis Kavelman, Arcangelo Loberto, James Balsillie y Lazaridis Mihal, Litigios de Prensa No. 20902. 17 de de febrero de , 2009) Quejas de Prensa Archivos acciones de Cumplimiento de la SEC terminen en fallos desfavorables UnitedHealth Group, Inc. y ex consejero general en las opciones de la caja de antedata (SEC v. UnitedHealth, Inc. SEC v. David J. Lubben, Litigios de Prensa No. 20836. 22 de de diciembre de , 2008) Coat Systems Comunicado de prensa azules y ex director financiero de resolver los cargos de Opciones antedata (SEC v. Coat Systems, Inc. iBlue y Robert P. Verheecke, Litigios de Prensa No. 20801. 12 noviembre de 2008) Queja Press Release Corte entra Permanente orden judicial y otras medidas de reparación contra Carole Argo en opciones sobre acciones antedata Caso (SafeNet, Inc.), litigios de Prensa No. 20752. 29 de septiembre de 2008) Consejeros Externos de Mercury Interactive resolver los cargos de la SEC de la retroactividad de la Opción (SEC v. Igal Kohavi, Yair Shamir y Giora Yaron, Litigios de Prensa No. 20724. 17 de septiembre de 2008) Queja de prensa SEC anuncia 7,2 millones con ex KB Presidente y CEO de Inicio de Opciones antedata y Auto-negociación (SEC v. Bruce E. Karatz, Litigios Prensa No. 20717. 15 de septiembre de 2008) Comunicado de prensa de la SEC acusa a ex ejecutivos de Embarcadero Technologies, Inc. en el Esquema de Opciones antedata (SEC v. Stephen R. Wong, SEC v. Raj P. Sabhlok y Michael C. Pattison, Litigios Prensa No. 20710. 9 septiembre de 2008) Wong Quejas Sabhlok y Pattison Quejas de Prensa SEC Opciones se asienta Cargos retroactividad con el ex abogado de Apple general de 2,2 millones de (SEC v. Nancy R. Heinen, Litigios de Prensa No. 20683. 14 de de agosto de, 2008 ) SEC inicia demanda contra HCC Insurance Holdings, Inc.. El ex CEO de HCC, y el ex asesor general de HCC Violaciónes retroactividad de Opciones (SEC v. HCC Insurance Holdings, Inc., Stephen L. Camino y Christopher L. Martin, Litigios de Prensa No. 20651. 22 de julio de 2008) demanda de la SEC acusa a Sycamore Networks y tres ex funcionarios de opciones antedata Caso (SEC v. Sycamore Networks, Inc. Frances M. joyas, Cheryl E. Kalinen, y Robin A. Friedman, litigios de Prensa No. 20638. 9 julio de 2008) Queja de prensa llega a acuerdo con SEC Microtune, Inc. y demanda a ex oficiales Microtune En Stock Opción antedata Esquema (SEC v. Microtune, Inc. Douglas Bartek, y Nancy Richardson, Litigios de Prensa No. 20633. 1 julio de 2008) Quejas Press Release Analog Devices y su CEO Settle Stock Cargos opción de retroactividad (SEC v. Analog Devices, Inc. y Jerald Fishman, Litigios de Prensa No. 20604. 30 de mayo de 2008) Queja de prensa SEC acusa Brooks Automation, Inc. Con Violaciónes en opciones sobre acciones antedata Esquema (SEC v. Brooks Automation , Inc. Litigios de Prensa No. 20584. 19 de mayo de 2008) Queja Comunicado de prensa de la SEC acusa a cuatro oficiales actuales y anteriores de Broadcom para las opciones de retroactividad (SEC v. Henry T. Nicholas III, Henry Samueli, William J. Ruehle, y David Dull, litigios de Prensa No. 20574. 14 de mayo de 2008) Queja de prensa SEC acusa a Marvell Technology Group de antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Marvell Technology Group, Ltd. y Weili Dai, litigios de Prensa No. 20544. 8 mayo de 2008) Quejas de Prensa lanzamiento SEC acusa a dos ex ejecutivos de Monster Worldwide, Inc. para las opciones de retroactividad (SEC v. James J. Treacy y Anthony Bonica, Litigios de Prensa No. 20544. 30 de abril de 2008) Queja Comunicado de prensa de Broadcom que pagar 12 millones de penalización para resolver los cargos para fraudulento antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Broadcom Corp. Litigios de Prensa No. 20532. 22 de abril de 2008) la SEC acusa Broadcoms El ex vicepresidente de Recursos Humanos de antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Nancy M. Tullos, Litigios de Prensa No. 20476 4. marzo de 2008) Queja de prensa SEC llega a un acuerdo cargos contra el ex director general de Monster Worldwide, Inc. por opciones sobre acciones antedata (SEC v. Andrew J. McKelvey, Litigios de Prensa No. 20435. 23 de enero de 2008) Quejas de Prensa El ex UnitedHealth CEO del grupo / Presidente llega a un acuerdo de Opciones sobre antedata la caja de 468 millones de liquidación es grande hasta la fecha en una caja de opciones antedata (SEC v. William W. McGuire, Litigios de Prensa No. 20387. 6 Diciembre, 2007) Queja de prensa SEC demanda a Maxim Integrated Products y ex oficiales de alto rango de opciones sobre acciones antedata Esquema ex CEO de acuerdo en pagar 800.000 (SEC v. Maxim Integrated Products, Inc. y John F. Gifford, SEC v. Carl W. Jasper, Litigios de Prensa No. 20381. 4 diciembre de 2007) Maxim y Gifford Queja Queja Jasper Comunicado de prensa de la SEC acusa a ex abogado general de KLA-Tencor y Juniper Networks para fraudulento de Opciones sobre antedata Juniper Settles cargos de fraude interpuesta por la Comisión (SEC v. Lisa C. Berry, SEC v. Juniper Networks, Inc. Litigios Prensa No. 20257. 28 de agosto de 2007) Queja de bayas de enebro Queja de prensa SEC cargos adicionales Brocade Ejecutivo por su papel en el Esquema de Opciones antedata (SEC v. Michael J. Byrd, Litigios de Prensa No. 20247. 17 de agosto de 2007) Quejas de Prensa liberar SEC acusa ex presidente, COO, CFO y del segura-Net, Inc. por opciones sobre acciones antedata incorrecto (SEC v. Carole D. Argo, Litigios de Prensa No. 20221. 1 agosto de 2007) Queja Solución SEC archivos de Acción contra el Silicon Integrated y su ex director financiero Para indebido de Opciones sobre antedata (SEC v. Solución integrada de silicio, Inc. y Gary L. Fischer, Litigios de Prensa No. 20219. 1 agosto de 2007) Queja de prensa SEC acusa a ex Presidente y CEO de Brooks Automation, Inc. . con fraude de valores y Violaciónes de informes de Opciones en antedata Esquema (SEC v. Robert J. Therrien, Litigios de Prensa No. 20210. 26 de de julio de, 2007) Queja Comunicado de prensa de la SEC acusa a ex CEO de KLA-Tencor con Fraude Por indebido de Opciones sobre antedata ( SEC v. Kenneth L. Schroeder, SEC v. KLA-Tencor, Litigios de Prensa No. 20207. 25 de julio de 2007) Schroeder Queja KLA-Tencor Queja Comunicado de prensa Ver también Litigios de Prensa No. 20257. 28 de de agosto de 2007 (Berry Queja) Archivos SEC acciones contra el ex CEO y ex miembro de la Junta de Sistemas de Soporte a ingeniería, Inc. relacionados con las opciones antedata Esquema (SEC v. Michael F. Shanahan, Sr. et al. Litigios de Prensa No. 20193. 12 julio de 2007) Queja Comunicado de prensa de Brocade a pagar 7 millones para resolver los cargos de penalización para antedata fraudulento de Opciones (SEC v. Brocade Communications Systems, Inc. litigios de Prensa No. 20137. el 31 de mayo de 2007) Prensa liberar SEC llega a un acuerdo con Mercury Interactive y demanda a ex oficiales de mercurio para la Opción antedata y otras conductas fraudulentas (SEC v. Mercury Interactive, LLC anteriormente conocido como Mercury Interactive Corporation, Amnón Landan, Sharlene Abrams, Douglas Smith, y Susan Skaer, Litigios de prensa No . 20136. el 31 de mayo de 2007) Queja de prensa SEC acusa a ex Asesor general Apple por ilegal antedata de opciones sobre acciones (SEC v. Nancy R. Heinen y Fred D. Anderson, Litigios de Prensa No. 20086. 24 de abril de 2007) Quejas de Prensa SEC anuncia que se ha asentado Su acción legal contra ex abogado general de Monster Worldwide, Inc. (SEC v. Myron F. Olesnyckyj), litigios de Prensa No. 20056. 27 de de marzo de, 2007) SEC acusa a ex abogado general de McAfee, Inc. para fraudulenta de revisión de precios Subvenciones Opción (SEC v. Kent H. Roberts, Litigios de Prensa No. 20020. 28 de febrero de 2007) Queja Comunicado de prensa de la SEC acusa a ex abogado general de Monster Worldwide, Inc. por su papel en Opciones antedata Esquema (SEC v. Myron F. Olesnyckyj, Litigios de Prensa No. 20004. 15 de febrero de 2007) Nota de prensa de Quejas a la SEC opciones se asienta antedata caso en contra de Ryan Ashley Brant, ex CEO y Presidente de la Junta de Take-Two Interactive Software, Inc. Alivio Incluye Interdicto , Oficial-y-director bar y más de 6 millones en multas civiles, restitución, y anteriores a la sentencia de interés (SEC v Ryan Ashley Brant:. Litigios de Prensa No. 20003. 14 de febrero de 2007) Quejas de Prensa Archivos SEC acciones contra el ex director financiero y ex controlador de Sistemas de Soporte a ingeniería, Inc. con las opciones de retroactividad antiguo plan de controlador su aprobación a la orden judicial permanente, Oficial-y-director de bar, y pago de 886.557 (SEC v. Steven J. Landmann SEC v. Gary C. Gerhardt Litigios de Prensa No. 19990. 6 febrero de 2007) Gerhardt Queja Queja Landmann Comunicado de prensa SEC Opciones archiva el asunto antedata contra William Sorin, ex abogado general de Comverse Technology, Inc. (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg, y William F. Sorin Litigios Prensa No. 19964. 10 enero de 2007) Comunicado de prensa David Kreinberg, ex director financiero de Comverse Technology, Inc.. Está de acuerdo para resolver los cargos de la SEC en las opciones antedata Caso (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg, y William F. Sorin Litigios de Prensa No. 19878. 24 de octubre de 2006) Comunicado de prensa SEC acusa a ex CEO de Comverse Technology, Inc., CFO, y Consejero general de Opciones de antedata Esquema (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg, y William F. Sorin Litigios de Prensa No. 19796. 9 de agosto de, 2006) Queja de prensa SEC acusa a ex CEO de Brocade, vicepresidente y CFO en el Esquema de Opciones antedata (SEC v. Gregory Reyes, et al. Litigios de Prensa No. 19768. 20 julio de 2006) Quejas de Prensa ex abogado general de Symbol Technologies, Inc. su aprobación a la prohibición permanente, Oficial y - Director bar y la Orden Administrativa acuerdo con la Regla 102 (e) (SEC v. Symbol Technologies, Inc. et al. Litigios de Prensa No. 19585. 2 marzo de 2006) Orden Comisión SEC acusa Symbol Technologies, Inc. y 11 ex ejecutivos de símbolos con Símbolo de fraude de valores acepta pagar 37 millones de Pena (SEC v. Symbol Technologies, Inc. et al. Litigios de Prensa No. 18734. 3 junio de 2004) Queja de prensa SEC Acusa Peregrine Systems, Inc. con el fraude financiero y está de acuerdo con la liquidación parcial (SEC v. Peregrine Systems, Inc. litigios de Prensa No. 18205. 30 de junio de 2003) Queja litigios de Prensa No. 18290. 14 de agosto de 2003 Discursos de la Comisión y el testimonio relacionado con opciones de retroactividad de la Comisión de Personal discursos, testimonios y cartas relacionadas con las opciones antedata no SEC Documentos relacionados con las opciones antedata El ex CEO de KB Home condenado por cargos de fraude relacionados federales para abastecerse antedata opción, en la que se concede a sí mismo Millones de dólares en compensación, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California, 21 de Abril, 2010 ex director general de Brocade condenado por fraude de valores, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Norte distrito de California, 26 de marzo de 2010 ex Presidente y Director de Operaciones de Monster Worldwide, Inc. sentenciado en tribunal federal de Manhattan a dos años de prisión por retroactividad Opciones de Acciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, distrito Sur de Nueva York, 2 de septiembre de 2009 ex Presidente de Monster Worldwide, Inc. es declarado culpable de Fraude de Opciones antedata, Oficina de Abogados de prensa de Estados Unidos, Distrito Sur de Nueva York, 12 de Mayo de 2009 ex CEO de KB Home acusado de fraude de valores en relación con la opción antedata Esquema, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California 5 de marzo de 2009 ex Jefe de Recursos Humanos en KB Home se compromete a declararse culpable de conspiración para obstruir la justicia en relación con la investigación interna de la retroactividad de las opciones sobre acciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California 15 de diciembre de 2008 Broadcom Co-Fundador se declara culpable de realizar declaraciones falsas a la SEC en antedata Investigación, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California, junio 23, 2008 el ex CEO de Broadcom Henry Nicholas y ex director financiero acusado en Massive stock-options Caso antedata, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California, 5 de Junio ​​de 2008 el ex director de operaciones y presidente de Monster Worldwide, Inc. Acusado de fraude de valores y conspiración en conexión con antedata de opciones sobre acciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Sur de Nueva York, 30 de Abril, 2008 el ex director financiero de Mercury Interactive acusado en Opciones de la antedata Esquema, Comunicado de prensa de los Estados Unidos Oficina de abogados, Distrito Norte de California, 22 de Abril, 2008 Enjuiciamiento Criminal Brocade vicepresidente, Stephanie Jensen, condenado a 4 meses de prisión y una multa de 1,25 millones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Norte de California, 19 de Marzo 2008 el ex director financiero de SafeNet, Inc. condenado a 6 meses de prisión por fraude de valores en relación con antedata de opciones sobre acciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Sur de Nueva York, 28 de Enero de 2008 el ex presidente ejecutivo oficial de Monster Worldwide, Inc. cargado con opciones de antedata, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Sur de Nueva York 23 de enero de 2008 Reyes, ex CEO de Brocade Communications Systems. Condenado a 21 meses de prisión y 15 millones de multa, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Norte de California 16 de enero de 2008 El ex vicepresidente de Recursos Humanos de Brocade Communications Systems condenado en Opciones de la prueba, Comunicado de prensa de los Estados Unidos Abogados de Oficina, Distrito Norte de California 5 de diciembre de 2007 el ex Broadcom vicepresidente acepta declararse culpable de obstrucción de la justicia en la antedata Probe, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito central de California, 29 de noviembre de ex Jefe 2007 financiero de SafeNet, Inc. se declara culpable de fraude de valores en relación con antedata de opciones sobre acciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Sur de Nueva York 5 de octubre de 2007 el ex CEO de Brocade Communications Systems, Inc. condenado por fraude de valores por obtención de opción de retroactividad, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Norte de California, 7 de Agosto, de 2007 el ex director financiero de SafeNet Inc. acusados ​​en relación con antedata de opciones sobre acciones, Comunicado de prensa de los Estados Unidos Abogados Oficina, Distrito Sur de Nueva York, 25 de julio de 2007 el ex CEO de Brooks Automation acusado de antedata Ejercicio de Opciones, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito de Massachusetts 26 de julio de 2007 Enjuiciamiento Criminal ex abogado general de McAfee acusado de Opciones de la antedata, comunicado de prensa del Fiscal Federal, Distrito Norte de California, 27 de Febrero, de 2007 Enjuiciamiento Criminal ex abogado general de Monster se declara culpable de fraude de valores en relación con antedata de opciones sobre acciones, comunicado de prensa del Fiscal de los Estados Unidos , Distrito Sur de Nueva York, 15 de Febrero, de 2007 DA Morgenthau anunció la condena por declaración de culpabilidad del fundador y ex presidente y CEO de Take-Two Interactive Software, Inc. bajo los cargos de Falsificación de Registros Take dobletes dando largas a las subvenciones de Opciones , Comunicado de prensa de la Fiscalía del Condado de Nueva York, 14 de Febrero, de 2007 William F. Sorin, ex abogado general de Comverse Technology, Inc. se declara culpable de fraude de valores de carga, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Este de Nueva York . 2 de noviembre de 2006 David Kreinberg, ex director financiero de Comverse Technology, Inc. declara culpable de cargos de fraude de valores, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Este de Nueva York 24 de octubre de 2006 Jacob Kobi Alexander, ex CEO de Comverse Technology , Inc. aprehendido en la República de Namibia, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Este de Nueva York, 27 de septiembre de 2006 ex ejecutivos de Comverse Technology, Inc. acusado de retroactividad Millones de opciones sobre acciones y Creación de un secreto Stock Options fondo de reptiles, Comunicado de prensa de la Oficina de Abogados de Estados Unidos, Distrito Este de Nueva York 9 de agosto de 2006 Oficina de Abogados de Estados Unidos y la SEC separado de carga ex CEO de Brocade y vicepresidente En Stock Opción antedata Esquema, Oficina de Abogados de prensa de Estados Unidos, Distrito Norte de California, 20 de julio de 2006 demanda penal acusación penal Modificado: 07/19 / 2010Backdating del Ejecutivo de Opciones (eSO) Subvenciones lo que está retrotrayendo antedata es la práctica de marcar un documento con fecha anterior a la fecha actual. ¿Cuál es el beneficio de la retroactividad ESO otorga organismos de normalización europeos se suelen conceder a-the-money, es decir, el precio de ejercicio de las opciones se describen para igualar el precio de mercado de la acción subyacente en la fecha de concesión. Debido a que el valor de la opción es mayor si el precio de ejercicio es inferior, los ejecutivos prefieren ser otorgado opciones cuando el precio de las acciones está en su punto más bajo. Retroactividad permite a los ejecutivos para elegir una fecha pasada, cuando el precio de mercado era particularmente baja y con ello aumentan el valor de las opciones. Un ejemplo ilustra el beneficio potencial de la retroactividad para el receptor. The Wall Street Journal (véase la discusión del artículo siguiente) señaló una opción otorgada CEO de fecha de octubre de 1998. El número de acciones objeto de la opción era de 250.000 y el precio de ejercicio fue de 30 (el punto más bajo en el gráfico de precios de acciones a continuación.) Dado un año - fin precio de 85, el valor intrínseco de las opciones al final del año fue de (85-30) x 250.000 13.750.000. En comparación, tenían las opciones sido otorgados al precio de fin de año, cuando la decisión de conceder a las opciones en realidad podría haber sido realizadas, el valor intrínseco de fin de año habría sido cero. Se retroactividad de la ESO subvenciones antedata ilegal de subvenciones de ESO no es necesariamente ilegal si se cumplen las siguientes condiciones: No hay documentos han sido falsificados. Retroactividad se comunica con claridad a los accionistas la compañía. Después de todo, son los accionistas los que pagan efectivamente la compensación inflado que por lo general resulta de retroactividad organismos de normalización europeos. Retroactividad no viola los planes de opciones de accionistas-aprobado. La mayoría de los planes de opciones aprobado accionistas prohíben en-el-dinero concesiones de opciones (y por lo tanto, la retroactividad para crear subvenciones en-el-dinero) al exigir que los precios de ejercicio de la opción no deberá ser menor que el valor justo de mercado de las acciones a la fecha en que el se hace la decisión de concesión. Retroactividad se refleja adecuadamente en las ganancias. Por ejemplo, debido a la retroactividad se utiliza para elegir una fecha de concesión con un precio más bajo que en la fecha de decisión real, las opciones son efectivamente en-el-dinero en la fecha de la decisión, y los ingresos reportados se deben reducir para el año fiscal de la conceder. (Bajo la APB 25, la norma contable que estaba en vigor hasta el año 2005, las empresas no tienen que contabilizar las opciones en absoluto a menos que estuvieran en-el-dinero. Sin embargo, bajo el nuevo FAS 123R, el gasto se base en el valor justo de mercado en la fecha de concesión, de tal manera que incluso en-the-money opciones tienen que ser llevados al gasto.) Debido a que la retroactividad es típicamente no refleja adecuadamente las ganancias en las utilidades, algunas empresas que recientemente han admitido a la retroactividad de las opciones se re-emitidas de los últimos años. Retroactividad se refleja adecuadamente en los impuestos. El precio de ejercicio afecta a la base que se utiliza para estimar tanto el gasto de compensación companys a efectos fiscales y cualquier ganancia de capital para el destinatario opción. Por lo tanto, un precio artificialmente bajo el ejercicio podría alterar los pagos de impuestos tanto para la empresa y el destinatario opción. Además, las opciones at-the-money se consideran una compensación basada en el rendimiento, y por lo tanto se pueden deducir de sus impuestos, incluso si los ejecutivos se les paga más de 1 millón de dólares (véase la Sección 162 (m) del Código de Impuestos Internos). Sin embargo, si las opciones eran efectivamente en-el-dinero en la fecha de la decisión, puede ser que no reúnen los requisitos para tales deducciones fiscales. Desafortunadamente, estas condiciones rara vez se cumplen, por lo que la retroactividad de las ayudas ilegales en la mayoría de los casos. (De hecho, se puede argumentar que si se cumplen estas condiciones, hay pocas razones para opciones de retroactividad, porque la empresa sólo puede otorgar opciones en-el-dinero en su lugar.) ¿Cómo sabemos que la retroactividad se lleva a cabo en la práctica, David Yermack de Universidad de Nueva York fue el primer investigador para documentar algunos patrones de precios de acciones peculiares alrededor subvenciones ESO. En particular, se encontró que los precios de las acciones tienden a aumentar poco después de las subvenciones. Él atribuyó la mayor parte de este patrón para conceder el tiempo, por lo que los ejecutivos serían las opciones antes de los aumentos de precios previstos concedidas. Este estudio pionero fue publicado en el Journal of Finance en 1997, y es sin duda vale la pena leer. En un estudio que empecé en 2003 y difundido en la primera mitad de 2004 y que fue publicada en Ciencia de la Administración en mayo de 2005 (disponible en www. biz. uiowa. edu/faculty/elie/Grants-MS. pdf), encontré que los precios de las acciones también tienden a disminuir antes de las subvenciones. Por otra parte, la estructura de precios de pre-y post-subvención se ha intensificado con el tiempo (véase el gráfico siguiente). A finales de la década de 1990, el patrón de precios agregado se había vuelto tan pronunciada que pensé que había algo más en la historia que sólo las subvenciones que ser programado antes de la información corporativa predijeron precios de las acciones para aumentar. Esto me hizo pensar en la posibilidad de que algunas de las subvenciones habían sido con carácter retroactivo. He encontrado, además, que el mercado de valores en general se comportó peor de lo que es normal inmediatamente antes de las subvenciones y mejor que lo que es normal inmediatamente después de las subvenciones. A menos que la información corporativa pueden predecir los movimientos a corto plazo en el mercado de valores, mis resultados proporcionan evidencia adicional en apoyo de la explicación retroactividad. En un segundo estudio que se publicará en el Diario de Economía Financiera (disponible en www. biz. uiowa. edu/faculty/elie/Grants-JFE. pdf), Randy Garza, de la Universidad de Indiana y yo examinamos el patrón de precios de acciones en torno a las subvenciones de ESO antes y después de un nuevo requisito de la SEC en agosto de 2002, que han concesiones de opciones deben ser reportados dentro de dos días hábiles. El siguiente gráfico muestra el efecto dramático de este nuevo requisito en el desfase entre las fechas de concesión y de presentación. En la medida en que las empresas cumplan con esta nueva regulación, la retroactividad debe redujo mucho. Por lo tanto, si la retroactividad explica el patrón de precios de acciones en torno a las concesiones de opciones, el patrón de precios debería disminuir a raíz de la nueva regulación. De hecho, encontramos que el patrón de precio de la acción es mucho más débil ya que la nueva regulación de informes entró en vigor. Cualquier patrón restante se concentra en un par de días entre la fecha de concesión informado y la fecha de presentación (cuando retroactividad todavía podría funcionar), y por períodos más largos para la minoría de las subvenciones que violen los requisitos de información de dos días. Interpretamos estos resultados como evidencia sólida de que la retroactividad explica la mayor parte de la estructura de precios en torno a las subvenciones de ESO. También hay alguna evidencia anecdótica relativamente temprana de la retroactividad. Un ejemplo particularmente interesante es el de Micrel Inc. Desde hace varios años, Micrel permitió a sus empleados para elegir el precio más bajo para la población dentro de los 30 días siguientes a la recepción de las opciones. Después de estos términos de opciones sobre acciones llegaron a la atención del IRS en 2002, se llegó a un acuerdo secreto con Micrel que permitiría Micrel para escapar 51 millones en impuestos y requiere que el IRS para guardar silencio acerca de los términos de opciones. Remy Welling, un auditor superior en el IRS, se le pedirá que firme el acuerdo a finales de 2002. En su lugar, decidió correr el riesgo de persecución penal soplando el silbato. Un artículo de 2004 del New York Times describe este caso con mayor detalle (el artículo está disponible aquí), y lo mismo ocurre con un artículo de 2006 en la revista Notas de Impuestos (disponible aquí). En una entrevista en la CNBC de 2004, Remy Welling dijo que quotthis particular, - así, se llama un plan de revisión retrospectiva de 30 días, es aún muy extendida en Silicon Valley y tal vez en toda la country. quot ¿Qué hay de carga del muelle y la bala esquivando Los términos quotspring loadingquot y quotbullet dodgingquot se refieren a las prácticas de las concesiones de opciones de sincronización que tenga lugar una buena noticia antes de lo previsto o esperado después de malas noticias, respectivamente. Suena familiar Esto es lo que el profesor Yermack hipótesis en su artículo mencionado anteriormente, aunque nunca utiliza estos términos. La evidencia sugiere colectiva que estas prácticas juegan un papel menor en la explicación de los rendimientos de las acciones agregadas alrededor de las subvenciones. Por ejemplo, si carga por resorte y esquivar la bala jugaron un papel importante, debemos observar disminuciones de precios pronunciadas antes de las donaciones y aumenta después de subvenciones, independientemente de si se presentan a tiempo, pero nosotros no. Por lo tanto, parece que o bien (a) carga del muelle y esquivar la bala no están muy extendidas o (b) estas prácticas normalmente no logran fijar las ganancias sustanciales para los receptores de opción. Un par de notas relacionadas: anuncios de noticias positivas después de donaciones es consistente tanto con carga por resorte y retroactividad. Por lo tanto, este tipo de anuncios de noticias no implican necesariamente carga por resorte. El término datingquot quotforward también se ha utilizado para describir la práctica de fijar la fecha de concesión a ocurrir después de futuras caídas de los precios previstos y / o antes de futuros aumentos de precios previstos. Sin embargo, este término se ha utilizado de forma imprecisa en los medios. Por ejemplo, la práctica de Microsoft de antes de 1999 de utilizar el precio de mercado más bajo durante los 30 días después del 1 de julio (que fue cuando se otorgó la concesión) como el precio de ejercicio se ha referido a las citas como hacia adelante. Sin embargo, esto es sólo una variación de la retroactividad, ya que el precio de ejercicio no se puede ajustar hasta los 30 días han pasado, momento en el que uno puede mirar hacia atrás para ver lo que era el precio más bajo. ¿Qué ocurre con las empresas que se encuentran atrapados retroactividad En julio de 2005, la compañía de software de Silicon Valley Mercury Interactive Corp. anunció que su junta había nombrado un comité especial para investigar los últimos subvenciones de opciones sobre acciones en relación con una investigación informal de la SEC que se inició en noviembre de 2004. una investigación interna descubrió 49 casos en los que la fecha notificada de una subvención de opciones sobre acciones de Mercurio difería de la fecha en que parece haber sido efectivamente concedida la opción.